Saham Domino's Pizza (DPZ) jatuh 13,5% pada hari Kamis pagi setelah melaporkan hasil keenam bulan yang kuat. Meskipun hasil earnings lebih kuat dari diperkirakan, harga sahamnya masih terpengaruh.

Pada awal laporan keuangan kuartal enam, analisis memprediksi bahwa Domino's akan mencapai pendapatan sebesar $3,65 per saham dan penjualan sebesar $1,1 miliar. Namun, perusahaan hanya mencapai target penjualan, sementara earnings-nya lebih kuat dari diperkirakan, sebesar $4,03 per saham.

Mengapa harga saham Domino's jatuh?

Hasil keenam bulan Domino's menunjukkan penjualan total yang naik 7%, sesuai dengan prediksi. Namun, pertumbuhan penjualan di toko yang sama seperti diperkirakan (4,8%) jadi kurang, sehingga perusahaan harus lebih banyak membuka toko baru untuk mencapai target penjualan. Domino's membuka 175 toko baru dalam kuartal enam dan itu adalah sumber penjualan yang meningkat.

Sisi positifnya, laporan keuangan Domino's menunjukkan pendapatan bersih yang naik 30%, tetapi sebagian besar karena tingkat pajak yang lebih rendah dan perubahan "pre-tax unrealized gains and losses associated with the remeasurement of the Company's investment in DPC Dash Ltd." Pembelian kembali juga membantu meningkatkan pertumbuhan earnings per saham, naik 31%.

Apakah harga saham Domino's layak dibeli?

Domino's memberikan jaminan kepada investor bahwa mereka masih berharap meningkatkan penjualan 7% secara tahunan dan mengklaim bahwa pertumbuhan income operasional akan kembali naik sekitar 8%. Namun, investor tidak terlihat yakin. Hal ini mungkin karena Domino's berencana untuk menurunkan pace pembukaan toko baru di masa depan (ingat bahwa toko-toko baru adalah sumber penjualan yang meningkat dalam kuartal enam).

Domino's hanya akan membuka 925 toko baru tahun ini (dalam sebelumnya, 1.100), dan perusahaan juga menghentikan rencana untuk tumbuh jumlah toko global sebanyak 1,100 per tahun. Dalam AS, pembukaan toko akan terus berlangsung sekitar 175 per tahun, tetapi ekspansi global akan lambat.

Dengan nilai earnings yang mahal sebesar 31 kali, harga saham Domino's tampak terlalu tinggi untuk dibeli saat ini.