Mungkin tidak terdengar seperti jumlah besar, tapi setiap 0,5% yang dihasilkan oleh berbagai penjudi blackjack dalam waktu sejam di kasino dapat menambahkan nilai yang signifikan. Tugas bagus jika Anda dapat mendapatkannya.
Tetapi, apa yang tidak dilakukan kasino adalah apa yang ditakdirkan penjudi: membuat keuntungan besar dengan taruhan kecil. Dan kadang-kadang pedagang pengalaman pertama jatuh ke dalam perangkap yang sama untuk mencoba memperoleh hasil besar dari transaksi opsional tunggal.
Tapi, tidak mudah melakukan trade seperti itu secara terus-menerus, bulan demi bulan, tahun demi tahun. Tentu saja, bermain dengan opsional adalah cara bagus untuk mengalami kerugian. Siapa pun tidak ingin demikian.
Jadi, pertanyaan berikutnya yang harus ditanyakan: "Apakah Anda ingin membuat uang seperti kasino? Secara legal?" Jawaban pasti adalah "ya". Hal ini mengarah pada penjelasan mengapa pedagang dapat membuat keuntungan secara jangka panjang dengan menjual opsional out-of-the-money.
Payout pada opsi yang dijual lebih besar daripada payout teoritis berdasarkan probabilitas. Tidak banyak, tapi seperti kasino, siapa pun yang membuat banyak trade kecil—setiap dengan probabilitas tinggi keuntungan—dapat mendapatkan penghasilan signifikan secara jangka panjang.
Jadi, basis trading dan investasi pada probabilitas yang dapat dihitung adalah pilihan logis untuk hampir semua orang—kecuali, tentu saja, analisis Wall Street dan pengelola keuangan. Seorang pedagang yang self-directed dapat membuat banyak taruhan kecil yang masing-masing memiliki probabilitas lebih dari 50% untuk membuat uang.
Menghitung Edges
Tapi, bagaimana seorang pedagang dapat menghitung edges sebuah trade opsional pendek, jika opsional-opsional tersebut harga-harganya wajar? Kasino dapat menghitung edge mereka karena aturan permainan dan semua hasil potensial jelas. Tapi, tidak semua kasus demikian dengan trading opsional.
Ada, namun, trik sederhana untuk mengestimasi edges sebuah opsi pendek. Itu adalah perbedaan antara volatility implemen opsional individu dan volatility overall untuk semua opsional pada saham tersebut, dikalikan oleh vega opsional.
Sebagai refresher, volatility implemen opsional adalah volatility yang, jika dipakai dalam rumus harga opsional, membuat harga opsional teoritis sama dengan harga pasar opsional. Volatility overall adalah rata-rata berat badan yang ditentukan oleh VIX-style dan digunakan untuk menentukan kemungkinan saham mencapai harga tertentu di masa depan.
Vega adalah bagaimana harga opsional teoritis berubah ketika volatility berubah.
Volatility overall digunakan untuk menghitung rentang tinggi dan rendah yang diharapkan untuk saham, dan karena itu memuat sebagian besar opsional saham dalam penghitungan, maka biasanya lebih rendah daripada volatility implemen opsional individu.
Perbedaan antara volatility-volatility tersebut dapat diinterpretasikan sebagai edges.
Contoh, pedagang yang optimis terhadap Wynn Casinos (WYNN) mungkin ingin mempertimbangkan menjual opsi put. Ketika WYNN berdagang seharga $124.50, volatility overall-nya adalah 41%. Opsi put 95 dengan 56 hari sisa waktu berdagang seharga 0.80 dan memiliki volatility implemen 50% serta vega 0.06.
Perbedaan antara volatility opsional put dan volatility overall-nya adalah 9% (0.09). Jadi, 0.09 dikalikan oleh vega opsional 0.06 sama dengan 0.0054 atau 0.54%. Itu sangat dekat dengan edges kasino di blackjack.
Kali ini dengan harga opsional 0.80 untuk mendapatkan hasil aktual dollar yang sebanding dengan $0.00432, kemudian kalikan dengan kontrak senilai $100 opsional tersebut dan hasil actual dollar adalah $0.43.
Mungkin tidak terdengar seperti jumlah besar. Tapi, setiap 0.0054 ini ditambahkan secara berulang-ulang selama ribuan tahun, maka Anda dapat memperoleh penghasilan signifikan.
Dengan demikian, pedagang dapat membuat keuntungan secara jangka panjang dengan menjual opsional out-of-the-money dan menghitung edges-nya.