Dalam industri perjudian di Macau, Wynn Macau telah menjadi pemimpin pasar terbaru. Perusahaan tersebut telah meningkatkan kinerjanya secara signifikan sejak akhir tahun 2022 dan telah mencapai 20% dari market share pada bulan Januari lalu.
Sementara itu, Sands China masih menjadi pemimpin pasar dengan 24% dari market share, diikuti oleh MGM China dengan 17.5%. Wynn Macau sendiri memiliki dua resort yaitu Wynn Palace dan Wynn Macau. Revenue Wynn Palace meningkat lebih dari empat kali lipat dari $410 juta pada tahun 2022 menjadi $1,89 miliar pada tahun 2023, sedangkan revenue Wynn Macau meningkat seimbang dari $311 juta menjadi $1,21 miliar.
Wynn Macau juga melaporkan total adjusted property EBITDAR sebesar $954 juta pada tahun 2023, kembali ke profitabilitas setelah tahun 2022 yang mengalami kerugian sebesar $221 juta. Wynn Palace dan Wynn Macau masing-masing melaporkan adjusted property EBITDAR sebesar $616 juta dan $338 juta pada tahun 2023, dengan revenue yang lebih tinggi dikompensasi oleh biaya operasional yang lebih tinggi.
Namun, meskipun tren broader yang positif, Wynn Macau dan peer-nya telah mengalami beberapa perubahan yang menyakitkan dalam beberapa tahun terakhir setelah pembatasan ditegakkan pada high-rollers yang mengunjungi Macau. Perubahan hukum perjudian di Macau pada Juni 2022 mempengaruhi industri ini dengan mengizinkan agen untuk hanya menerima biaya flat saat membawa high-rollers ke Macau, bukannya praktek lama yang memberikan mereka persentase dari jumlah yang dihabiskan.
Mass market menjadi gantinya
Dengan adanya less high-rollers yang datang, perusahaan-perusahaan seperti Wynn yang tradisional fokus pada pengunjung-pengunjung besar mulai bergeser ke arah menawarkan layanan yang lebih baik dan murah untuk memenuhi pasar massa. Hal ini terlihat dalam kinerja rising win rate untuk bisnis mass market Wynn Macau dan MGM, yang mengarahkan mereka lebih dekat ke win rate Sands China.
VIP market vs Mass Market
Dalam market VIP, pemain harus mengkonversi uang menjadi "chips rolling" untuk menempatkan taruhan, dan chips yang mereka menangkan digunakan untuk menghitung kinerja win casino. Chips rolling biasanya diberikan sebagai kredit dan tidak dapat diuangkan setelahnya namun harus diadu. Berbeda dengan market massa yang lebih entertainment-driven, dengan cash-exchangeable chips digunakan untuk menempatkan taruhan dan win rate chip yang berbeda digunakan untuk mengukur kinerja.
Wynn Macau sebagai contoh
Pada tahun 2023, Wynn Palace memiliki rolling chip win rate VIP sebesar 3,37%, meningkat dari 3,1% pada tahun-tahun sebelumnya. Sementara Wynn Macau memiliki rolling chip win rate VIP sebesar 3,47%, meningkat dari 3,4%. Artinya, rolling chip win rate Wynn Macau pada tahun 2023 sangat dekat dengan batas atas kinerja masa lalu.
Pada market massa, Wynn Palace memiliki win rate sebesar 22,4%, sedangkan Wynn Macau memiliki win rate sebesar 17,7%. Win rate untuk MGM Cotai, MGM Macau, dan Sands China adalah 24,9%, 20,4%, dan antara 17% – 24,9%, yang menunjukkan bahwa Wynn Palace dan MGM China adalah pemain terbaik dalam market massa.
Efelektifitas shareholder equity
Namun, Wynn Macau masih memiliki shareholder equity yang negatif, yang berarti perusahaan tersebut harus mendapatkan pendanaan dari induknya daripada sendiri. Hal ini mungkin mempengaruhi kemampuan perusahaan untuk membayar dividen. Financial statement terbaru menunjukkan bahwa Wynn Macau dan afiliasinya memiliki cash sebesar $1,32 miliar pada akhir tahun 2023. Namun, induknya Wynn Resorts memiliki outstanding current and long-term debt sebesar $11,74 miliar, termasuk $2,48 miliar yang diperlukan untuk Wynn Macau.
Market Share
Sementara itu, Sands China masih menjadi pemimpin pasar dengan 24% dari market share. MGM China berada di posisi ke-2 dengan 17.5%, diikuti oleh Wynn Macau dengan 15.3%. Resort World Macau memiliki market share sebesar 13,6%, sedangkan Melco Resorts & Entertainment memiliki market share sebesar 10,1%.
Dalam kesimpulan, Wynn Macau telah menjadi pemimpin pasar terbaru di Macau, dengan kinerja yang meningkat dan revenue yang lebih tinggi. Namun, perusahaan tersebut masih memiliki beberapa tantangan, termasuk shareholder equity yang negatif dan biaya operasional yang lebih tinggi.