Bulanan keempat telah menunjukkan bahwa Cina memiliki performa terburuk dalam basket Group-of-10. Pasar bon Cina yang kurang populer akhirnya tercermin dalam penurunan eksposur investor asing terhadap pasar tersebut dan mereka mulai mencari alternatif di wilayah lain.

Menurut perhitungan Bloomberg, pemegang saham asing dari catatan berharga Cina saat ini hanya sebesar 2,3% dari total pasar, yang paling rendah sejak tahun 2019. Mereka telah menjadi lebih optimis terhadap bon lokal dari Korea Selatan dan Indonesia, karena bank sentral di sana telah menghenti menaikkan suku bunga.

Perusahaan Merek

Perusahaan merek seperti Nike Inc. hingga Caterpillar telah melaporkan dampak yang signifikan terhadap pendapatan mereka akibat perlambatan Cina. Indeks MSCI yang melacak perusahaan global yang paling terpengaruh oleh Cina telah mengalami penurunan 9,3% dalam bulan ini, hampir dua kali lipat penurunan indeks pasar saham dunia.

Sektor travel dan leisure Thailand, serta luxury goods Europe juga menunjukkan kerugian terkait dengan benchmark equity onshore Cina. Sektor-sektor tersebut "merupakan refleksi yang akurat bagaimana investor global memutuskan untuk mengambil eksposur tidak langsung terhadap Cina dan prospek ekonomi Cina," kata Redmond Wong, strategis pasar di Saxo Capital Markets di Hong Kong.

Perusahaan merek seperti Louis Vuitton, Gucci, dan Hermes International sangat rentan terhadap apapun yang terjadi pada permintaan domestik Cina.

Prediksi IMF

IMF memprediksikan bahwa Cina akan mengalami penurunan ekonomi selama empat tahun ke depan. Laporan IMF rilis pada hari Jumat, 19 Januari, memprediksikan pertumbuhan ekonomi Cina akan turun menjadi 4,6% dalam tahun ini, dari 5,2% dalam tahun 2023, dan jatuh lebih jauh menjadi 3,4% dalam tahun 2028.

Pasaran properti, yang sebelumnya mewakili sekitar 25% dari GDP Cina, telah menjadi area masalah terbesar bagi ekonomi Cina. Pengadilan Hong Kong pada hari Senin memutuskan untuk mencairkan China Evergrande, perusahaan property China yang terlilit dengan hutang sebesar lebih dari $300 miliar.

Analisis IMF rilis pada hari Jumat memprediksikan bahwa investasi properti akan jatuh 30% hingga 60% dalam 10 tahun ke depan, dibandingkan dengan level tahun 2022. "Tanpa paket reformasi komprehensif untuk sector property yang terganggu, investasi properti dapat jatuh lebih dari diharapkan, dan secara negatif berpengaruh pada pertumbuhan domestik dan mitra dagang," demikian laporan IMF.

Namun, Zhang Zhengxin, direktur eksekutif IMF untuk Cina, tidak setuju dengan hasil IMF dalam pernyataan yang dirilis pada tanggal 10 Januari. "Laporan ini menyinggung risiko pasar properti Cina, tetapi perkiraan staf IMF terhadap perkiraan yang relatif optimis," tulis Zhang.

Krisis Properti dan Pengaruhnya pada Konsumsi

Crisis properti Cina sangat terkait dengan kebiasaan konsumsi masyarakat Cina. Sebagaimana Christopher Tang, Associate Dean Senior dari Global Initiatives di University of California Los Angeles Anderson School dan Direktor Fakultas UCLA Center for Global Management, mengatakan, "Mereka melihat nilai ekuitas mereka dalam investasi rumah menurun, sehingga mereka berkonsumsi lebih sedikit – penurunan konsumsi yang mengakibatkan penurunan produksi dan pertumbuhan ekonomi yang lambat."

Ada efek dominonya ketika pasar properti Cina begitu besar dan terintegrasi dengan pengembangan rumah sejak dekade serta keterlibatan bank.